De første seks måneder af 2022 er gået, og vi kan se tilbage på et første halvår med en masse aktivitet på markedet. Næppe var corona-nedlukningerne ophævet, før krigen i Ukraine startede. Virkningerne af disse kriser er ikke jævnt fordelt på markedet. Det segment, hvor Marktlink er aktiv (handelsværdier på 5-200 millioner), ser ud til at være nærmest upåvirket af den globale usikkerhed.

Krusninger på markedet har altid sine vindere og tabere. Hvor det især var oplevelsessektoren, der led under corona-nedlukningerne, er det nu virksomheder med en global forsyningskæde, som bliver hårdest ramt. Stigende energipriser mærkes i alle brancher og er en væsentlig årsag til den globale inflation, som er særlig voldsom i Europa. Vi får det generelle indtryk, at mange SMV’er har absorberet virkningerne af inflationen ret godt ved at hæve deres egne priser, eller fordi de gennem en længere periode har sikret deres indkøb.

Bankfinansiering

Et kig på M&A-markedet viser, at effekten af usikkerheden er meget forskelligartet på tværs af de forskellige segmenter. Bankfinansiering er vanskeligere på grund af stigende renter, især i segmentet 100 millioner plus. Men allerede efter sommeren forventes markedet at normalisere disse effekter, idet renterne ser ud til at stabilisere sig.

Venturekapitalsegmentet befinder sig midt i en betydelig korrektion. Over en periode på 12 måneder faldt virksomheder som Klarna fra en værdiansættelse på cirka 40 milliarder til en værdi på 6 milliarder. Det er nogle ret væsentlige udsving, men er ikke desto mindre et velkendt fænomen. Indtil videre ser der ud til at være mere end nok risikovillig kapital til rådighed, og korrektionen åbner også for nye muligheder.

Nærmest ikke påvirket

Marktlink er aktiv i segmentet af virksomheder med aftaleværdier på 5-200 millioner. Især virksomheder med en iværksætter ved roret ser ud til nærmest ikke være påvirket af usikkerheden på markedet. Der er selvfølgelig undtagelser, som f.eks. iværksættere, der nu vil opnå en lavere pris eller som bliver nødt til at sætte opkøbsprocessen midlertidigt i bero på grund af den globale usikkerhed. Andre virksomheder stortrives efter corona.

Tallene understøtter Marktlinks positive udsigter. Vi har nu 80 % flere aktive mandater end i samme periode sidste år. I løbet af de første seks måneder af i år bistod Marktlink i 58 transaktioner. I 70 % af disse var en investor involveret, enten direkte eller indirekte (gennem en eksisterende deltagelse). Private equity-virksomheder har meget kapital til rådighed og er hele tiden aktive på markedet.

Stigning i private equity

Og tingene ser lyse ud i den kommende periode, både på købssiden og salgssiden, og i hvert fald på det mid-market, hvor Marktlink opererer. Den stabile stigning i private equity afspejles i stigningen i antallet af virksomheder fra 50 til 250, der aktivt leder efter gode virksomheder, de kan støtte i en vækstfase. I betragtning af kapitalfondenes store afkast og det faktum, at de forholdsvis let kan rejse kapital, forventer vi, at denne købergruppe vil få større betydning i de kommende årtier.

Efter atten måneder med speederen i bund har markedet nu brug for en sommerferie. Vores ordrebøger er fyldte – på trods af rapporter i flere medier om stilstand på markedet, hvilket da også er tilfældet, omend midlertidigt, for den del af markedet, der har bankfinansiering på over 100 millioner. Men historisk set har sommeren altid været en roligere periode, så vores råd lyder: Nyd sommeren, lad batterierne op og gør dig klar til en Indian Summer og et godt efterår. Du skal ikke bekymre dig om markedet, det tager en pause, men det er bestemt ikke gået i stå.