Monetice parte del valor de su compañía sin renunciar a su crecimiento
Una desinversión total no siempre es la alternativa más adecuada. Muchos empresarios desean reducir progresivamente su implicación en la gestión, incorporar un socio que impulse una nueva etapa de crecimiento o diversificar parte de su patrimonio, manteniendo al mismo tiempo una participación en la compañía.
En estos casos, una operación de pre-exit constituye una alternativa estratégica que combina liquidez, continuidad y creación de valor.
¿Qué es una operación de pre-exit?
Una operación de pre-exit consiste en la incorporación de un inversor, habitualmente un fondo de Private Equity, mediante la venta parcial de la participación de los accionistas.
Esta estructura permite a los accionistas materializar parte del valor generado hasta ese momento sin desvincularse del proyecto, permaneciendo en el capital y participando activamente en la siguiente etapa de crecimiento de la compañía.
El objetivo es ejecutar un plan de creación de valor conjunto que culmine, años después, con una desinversión definitiva en condiciones potencialmente más favorables para todas las partes.
Cada vez más empresas del middle market recurren a este tipo de operaciones para acelerar su crecimiento sin perder el liderazgo empresarial que ha impulsado su desarrollo hasta ese momento.
¿Cómo funciona una operación de pre-exit?
En una operación de pre-exit, los accionistas transmiten inicialmente la totalidad de sus participaciones a una sociedad de adquisición (NewCo), promovida conjuntamente con el inversor.
A continuación, reinvierten parte del importe obtenido adquiriendo una participación significativa en la nueva sociedad, lo que les permite continuar vinculados al proyecto y beneficiarse de la creación de valor futura.
Durante los años siguientes, accionistas e inversor desarrollan conjuntamente un plan estratégico orientado a fortalecer la compañía mediante iniciativas como:
- expansión internacional;
- crecimiento mediante adquisiciones;
- profesionalización de la organización;
- incorporación de talento directivo;
- mejora de la rentabilidad y de la eficiencia operativa;
- digitalización e innovación.
Transcurridos, habitualmente, entre cuatro y ocho años, ambas partes llevan a cabo conjuntamente la desinversión definitiva, compartiendo el valor generado durante ese periodo.
“In order to keep your business alive, to be future-proof, it is necessary to take steps. Letting go to move forward, but not saying goodbye yet.”- Jurrijn Laan, Creative Media Network
Ventajas de una operación de pre-exit
Una estrategia de pre-exit ofrece importantes beneficios tanto para los accionistas como para la propia compañía.
- Obtener liquidez sin necesidad de desprenderse completamente del negocio.
- Incorporar capital para financiar nuevas etapas de crecimiento.
- Acceder al conocimiento, la experiencia y la red de contactos de un socio financiero.
- Profesionalizar la organización y reforzar el gobierno corporativo.
- Reducir progresivamente la implicación del accionista en la gestión diaria.
- Participar en la creación de valor futura mediante el mantenimiento de una participación en el capital.
El papel del Private Equity
La mayoría de las operaciones de pre-exit cuentan con la participación de fondos de Private Equity, especializados en invertir en compañías con elevado potencial de crecimiento. Además de aportar financiación, estos inversores contribuyen con experiencia en crecimiento empresarial, internacionalización, adquisiciones, transformación organizativa y desarrollo estratégico. No obstante, cada fondo presenta una filosofía de inversión distinta, diferentes niveles de implicación y un enfoque sectorial propio. Por ello, identificar el socio adecuado constituye uno de los factores que más influyen en el éxito de la operación. En más de la mitad de las operaciones asesoradas por Marktlink participa un fondo de Private Equity. Nuestra amplia red internacional de inversores y el profundo conocimiento de sus criterios de inversión nos permiten identificar el socio más adecuado para cada compañía y desarrollar procesos competitivos que fortalecen la posición negociadora de nuestros clientes. |
Sí, en muchos casos la empresa continúa operando de forma independiente, conservando su marca, equipo directivo y cultura corporativa. En otras operaciones, el plan estratégico puede contemplar la integración en un grupo empresarial o el desarrollo de una plataforma de consolidación sectorial. La estructura dependerá de los objetivos de los accionistas y del proyecto del inversor.
El grado de control dependerá de la estructura acordada entre los accionistas y el inversor. Aunque la incorporación de un nuevo socio implica compartir determinadas decisiones estratégicas, los empresarios suelen mantener un papel protagonista en la gestión y en la ejecución del plan de crecimiento.
El periodo de permanencia dependerá de la estructura de la operación y del plan estratégico acordado con el nuevo socio. Habitualmente, los accionistas permanecen vinculados a la compañía durante un periodo de al menos dos años, participando en la ejecución del plan de creación de valor antes de una futura desinversión conjunta.
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